国新证券推动企业将ESG从“合规任务”升级为“战略抓手”

　　国新证券深耕ESG领域多年，累计服务数百家上市公司及拟上市企业，其中有众多港股标杆企业。由于ESG监管的前瞻性迭代与企业可持续发展需求深度契合，国新证券在长期服务中积累了助力企业穿越合规周期、实现价值升级的经验。经过十余年政策迭代、国际协同与治理深化，香港构建了兼具前瞻性与实操性的监管框架，成为区域市场ESG发展的风向标。2026年，随着范围3温室气体排放强制披露、ISSB准则深度落地等政策推进，ESG将推动企业从“被动合规”转向“主动创造可持续价值”。 

　　2012年，首版《环境、社会及管治报告指引》发布，ESG披露的探索之路开启。彼时虽以“自愿披露”为主，但已为市场奠定基础。2015年，港交所将排放物、能源耗用等核心环境指标升级为“不遵守就解释”，标志着进入“半强制深化期”，并逐步将社会范畴指标纳入监管，推动ESG从“选择性披露”向“系统性披露”转变。2024年是ESG监管的关键转折点，《新上市申请人指南》的生效将ESG披露正式纳入IPO核心审查环节，改变“先上市、后补ESG”的传统模式。

　　国新证券发现，拟赴港上市企业的核心痛点是ESG合规与业务适配不足。2025年《ESG报告指引》升级为《ESG报告守则》，强化强制力并明确范围1、2温室气体强制披露，既解决早期披露质量问题，也对接ISSB准则等国际标准。市场验证显示，2025年上半年港股42宗IPO中，新能源、金融等行业企业实现招股书与首份ESG报告无缝衔接，ESG已成为企业上市“必答题”。

　　国际准则对齐是香港气候披露的核心方向，ISSB准则已成为企业合规的核心参考。市场数据显示，2025年香港大型股发行人中47%参考ISSB准则披露气候信息，较上年提升13个百分点；范围1、2披露率达97%，大型股范围3披露率69%，电信、金融行业领先，为2026年全面强制披露奠基。

　　情景分析与独立验证成为提升披露质量的关键。2025年，84%的大型股发行人开展气候情景分析，70%完成范围1、2排放数据独立验证。2026年将是企业完善数据管理、积累验证经验的窗口期，助力企业提前识别气候风险与机遇。

　　ESG监管的核心升级趋势，是从“要求披露形式”向“强化管理实质”转变，通过压实董事会责任、完善治理架构与强制董事能力建设，实现ESG与企业运营的深度融合。早期ESG监管更多聚焦于“企业是否披露相关信息”，而当前的政策设计已转向“企业是否真正将 ESG 融入日常管理”，形成“治理、战略、绩效”的闭环管理要求。

　　ESG治理架构从“单一声明”走向“多层级权责闭环”，董事会主导的治理体系成为企业合规的核心要求。港交所明确董事会为ESG最终责任人，要求设立专责委员会并配备专业成员。

　　国新证券服务经验显示，ESG从“形式披露”到“实质管理”的核心是董事会专业能力落地与跨部门协同。当前ESG市场演进，是资本市场从短期财务导向转向长期价值导向的缩影。国新证券表示，未来会持续协助企业将ESG从“合规任务”升级为“战略抓手”，融入发展战略，提升资本市场竞争力。（程子桐）

（编辑 张晖）